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反體制盛行 投資有風險

(纽约19日讯)华尔街日报报导,在反体制政治潮流盛行之际,投资人的思考应朝两个方向发展,一是聚焦特定政治风险,二是检视哪些政府的施政引发民怨沸腾,导致选民愿意投票支持以简单的方法解决复杂问题,但这种解决之道意味更多的贸易摩擦、政府干预与财政刺激,合起来将助长通膨,投资人须提防这些风险。

在民粹主义当道的今天,投资人该如何因应?若从股市对美国总统当选人特朗普胜选的反应来看,买进可望因减税而受惠的股票、投资聚焦国内市场的公司,并避开特朗普推文批评的对象,似乎成果不错。但实际情况没那么简单。在反体制政治潮流盛行之际,投资思考方向有二。

一是聚焦特定政治风险,例如今年法国、荷兰、德国甚或义大利举行选举,国族主义与反移民政党势必挑战现况。

第二种做法是,检视哪些政府的施政引发民怨沸腾,导致广大人口愿意投票支持以简单的方法解决复杂问题。PIMCO全球经济顾问费尔斯说,既使是根基稳固的政党,也须把这些顾虑纳入考量。

这或许意味采取更具扩张性的财政政策,设法讨好选民。在美国,从仰赖宽松货币政策刺激经济,转向扩大举债以筹措减税和公共支出财源,意味利率和公债殖利率都将走高。在欧洲,从央行救市转向财政刺激的过程可能比美国缓慢、面临更多阻力。

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